????????2019年來表觀需求增加得益于產(chǎn)能增長帶來的產(chǎn)量支撐，我國是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷由過去“依靠投資和出口拉動(dòng)”向“消費(fèi)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”方向的轉(zhuǎn)變。

????????隨著新型城鎮(zhèn)化、新型工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和國際貿(mào)易發(fā)展等對(duì)聚烯烴需求的總體支撐，以及國民高質(zhì)量生活、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等服務(wù)性需求提升，聚烯烴在新材料、汽車輕量化、綠色建材、醫(yī)療器械、食品級(jí)包裝、電子電器小型化等方面的應(yīng)用日益廣泛。生育政策放開、人口老齡化、醫(yī)療需求增加等都刺激高品質(zhì)聚烯烴樹脂需求增長，因此近幾年國內(nèi)聚烯烴產(chǎn)能經(jīng)歷了快速到高速的增長。PE非耐消費(fèi)品占比在73%，PP在66%，一次性快消品的需求特征決定其需求相對(duì)穩(wěn)定。

????????我們?nèi)丝诒姸?，從需求來看，目前我國人均塑料消費(fèi)量與世界發(fā)達(dá)國家相比還有很大的差距。據(jù)統(tǒng)計(jì)，作為衡量一個(gè)國家塑料工業(yè)發(fā)展水平的指標(biāo)塑鋼比，我國僅為30：70，不及世界平均的50：50，更遠(yuǎn)不及發(fā)達(dá)國家如美國的70：30和德國的63：37。塑料制品應(yīng)用廣泛，龐大的下游行業(yè)為我國塑料制品行業(yè)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的支撐，因?yàn)槲磥磔^大的市場需求空間促使聚烯烴投產(chǎn)熱情不減。

????????煉化企業(yè)逐漸投產(chǎn)，市場關(guān)注重點(diǎn)發(fā)生轉(zhuǎn)移

????????隨著投產(chǎn)裝置的逐漸增多，市場關(guān)注重點(diǎn)正悄然發(fā)生轉(zhuǎn)移，由原來的只關(guān)注原油和季節(jié)性因素外，期貨、產(chǎn)業(yè)庫存登上舞臺(tái)，且關(guān)注比列逐漸提高。

????????原油作為一切大宗商品市場的源頭，對(duì)下游市場影響具有延遲性，2014年以前油價(jià)及季節(jié)性因素影響占據(jù)市場主流，外部因素影響偏弱，期貨上市初期，市場對(duì)于期貨工具的依賴性偏低，因此原油的漲跌直接作用于現(xiàn)貨市場。日前多元化市場的逐漸成熟發(fā)展，根據(jù)數(shù)據(jù)核算，以聚丙烯產(chǎn)品為例，我們選取自期貨上市以來5年歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性高達(dá)0.94，WTI與現(xiàn)貨相關(guān)性僅在0.7左右。期貨對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響主要體現(xiàn)在定價(jià)方面，在聚丙烯產(chǎn)品上最為明顯，由原先的外盤定價(jià)或石化定價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)槠谪浂▋r(jià)，近幾年市場主導(dǎo)因素在進(jìn)行巧妙轉(zhuǎn)移，積極性規(guī)律指引減弱，期貨影響力逐漸走強(qiáng)。

????????隨著期貨市場的不斷完善擴(kuò)展，基于供需層面的研究已經(jīng)較難把控市場，投資公司、現(xiàn)貨子公司利用自身期現(xiàn)結(jié)合的優(yōu)勢(shì)涉足了現(xiàn)貨貿(mào)易，用‘兩條腿’走路的模式銷售，倒逼現(xiàn)貨貿(mào)易商涉足期貨等金融業(yè)務(wù)。

????????市場影響因素分析及未來市場可量化關(guān)注點(diǎn)：

????????市場可量化關(guān)注重點(diǎn)在供應(yīng)、需求、宏觀經(jīng)濟(jì)、期貨、產(chǎn)業(yè)政策、成本等，但非可量化關(guān)注點(diǎn)投機(jī)需求、庫存及心態(tài)越來越得到市場青睞，商家對(duì)于其關(guān)注程度逐漸加深。

????????投機(jī)需求，是指貿(mào)易商行為，如集中備貨或拋售而引起的需求變化。其中主要涉及的方面包括貿(mào)易商的庫存、貨源成本、資金狀況以及心態(tài)。

????????庫存——除卻石化庫存、下游庫存，貿(mào)易商的庫存就是社會(huì)資源量中的另一主要組成部分。貿(mào)易商的庫存表征著“蓄水池”的容量大小，庫存水平偏高意味著市場流通環(huán)節(jié)不暢，價(jià)格上漲乏力，呈現(xiàn)走軟跡象;而庫存偏低，則表示市場成交尚可，具備上行動(dòng)力。

????????資金狀況——貿(mào)易商如果存有付匯壓力，往往會(huì)通過低價(jià)銷售貨源以回籠資金，從而導(dǎo)致市場出現(xiàn)一些超低報(bào)價(jià)，在行情走勢(shì)不明朗的情況下，動(dòng)搖人氣。但通常來講，這種情況對(duì)價(jià)格的影響力有限。

????????心態(tài)——這意味著貿(mào)易商對(duì)后市的預(yù)期，與其是否備貨建倉直接相關(guān)，對(duì)短期內(nèi)成交量的影響較為明顯，從而引導(dǎo)價(jià)格走向。

????????實(shí)際需求是指下游工廠的生產(chǎn)需求，影響主要涉及三方面。第一，現(xiàn)有庫存情況對(duì)采購時(shí)機(jī)的影響。下游工廠的庫存同樣是社會(huì)資源總量的一部分，它的高低與否直接影響著工廠的采購時(shí)間，對(duì)原料市場的成交是一個(gè)不可忽略的影響因素。第二，下游工廠的生產(chǎn)條件對(duì)開工率的影響，直接關(guān)聯(lián)需求量。這一方面主要體現(xiàn)在夏季工廠限電，導(dǎo)致開工率不足。第三方面則與下游工廠制品銷售相關(guān)，1. 產(chǎn)品銷售的淡旺季，2. 產(chǎn)品銷售價(jià)格的漲跌影響工廠采購對(duì)成本的控制3. 各種交易會(huì)議的召開對(duì)下游工廠的訂單情況產(chǎn)生影響，促進(jìn)需求增長。